5月16日，能源局網(wǎng)站發(fā)布了發(fā)改委、能源局、環(huán)保部于3月24日印發(fā)的《能源行業(yè)加強大氣污染防治工作方案》，我們對涉及電力相關(guān)內(nèi)容的解讀如下。

控煤決心大，引導(dǎo)全社會科學(xué)用能，發(fā)電結(jié)構(gòu)將趨于清潔化。根據(jù)《方案》，爭取2014年關(guān)停2GW小火電;2015年全國水電、風(fēng)電、光伏、核電裝機目標(biāo)分別為290GW、100GW、35GW、40GW，生物質(zhì)能利用規(guī)模0.5億噸標(biāo)煤;2017年上述目標(biāo)分別為330GW、150GW、70GW、50GW、0.7億噸標(biāo)煤。到2017年，煤炭占一次能源消費總量的比重降至65%以下，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域力爭實現(xiàn)煤炭消費總量負增長;京津冀魯合計凈削減煤炭消費量0.83億噸，我們測算，該額度相當(dāng)于2013年全國煤炭消費量的2.3%。我們預(yù)計，傳統(tǒng)火電在發(fā)電裝機、發(fā)電量中的占比將由2013年的69.1%、78.4%逐漸降至2017年的62.1%、72.5%，甚至更低。

跨區(qū)輸電、特高壓建設(shè)將提速?！斗桨浮芬?，推進鄂爾多斯盆地、山西、錫林郭勒盟能源基地向華北、華東地區(qū)以及西南能源基地向華東和廣東省的輸電通道建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)12條電力外輸通道，進一步擴大北電南送、西電東送規(guī)模。我們預(yù)計，特高壓建設(shè)將提速。

核電機組將加速投運、開工。根據(jù)《方案》設(shè)定目標(biāo)，2015年、2017年核電年發(fā)電量分別超過0.2萬億kWh、0.28萬億kWh;在運裝機分別為40GW、50GW;在建裝機分別為18GW、30GW。我們測算，如要完成上述目標(biāo)，2014~2015年將新增投運25.22GW，新開工9.83GW;2016~2017年將新增投運10GW，新開工22GW。而2013年新增核電商運裝機僅2.21GW，可見核電投運、開工將加速。如果在運裝機目標(biāo)可以完成，發(fā)電量目標(biāo)有望超額完成。但是，根據(jù)目前在建機組的建設(shè)情況，我們判斷，2015年底達到40GW核電裝機目標(biāo)存在一定程度的低預(yù)期風(fēng)險。分布式光伏將迎來飛速發(fā)展?！斗桨浮诽岢觯龠M可再生能源就地消納，推廣分布式供能方式。到2015年建成100個新能源示范城市，可再生能源占城市能源消費比例達到6%，力爭建成1000個天然氣分布式能源項目、30個新能源微電網(wǎng)示范工程;天然氣分布式能源將于2017年達到30GW;分布式光伏裝機將增至2015年的20GW以上、2017年的35GW以上。據(jù)國家能源局于4月28日發(fā)布的《2013年光伏發(fā)電統(tǒng)計數(shù)據(jù)》，截至2013年底，全國累計并網(wǎng)運行分布式光伏裝機容量僅3.10GW。因此，某種意義上，2014年將成為分布式光伏發(fā)展元年。

電動汽車配套產(chǎn)業(yè)將加快發(fā)展。根據(jù)《方案》目標(biāo)，2015年將形成為50萬輛電動汽車供電的配套充電設(shè)施，2017年對應(yīng)規(guī)模則更大。

建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的投資機會，以及平高電氣、許繼電氣、陽光電源、林洋電子、愛康科技、東方電氣、海陸重工等相關(guān)標(biāo)的。

風(fēng)險提示：1）核電裝機目標(biāo)實際完成情況或不達預(yù)期;2）受產(chǎn)權(quán)不明晰等客觀因素影響，分布式推廣或慢于預(yù)期;3）特高壓等重點工程的實際推進或慢于預(yù)期。